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股癌_20260725

來源: 股癌 | 日期: 20260725 | 標題: 股癌_20260725

股癌_20260725

內容簡筆

本期節目以主持人切身大事「紅眼 Ruby」獨立遊戲上市為開場，輔以目前盤勢的「魂系」比喻，並在後段 Q&A 中回應功率半導體、鋁電容、成熟製程、職涯／備孕等聽眾提問。整體口吻感性：賺錢的遊戲暫時掩蓋了腥風血雨的下挫盤。

重點摘要

  1. 紅眼 Ruby 上線，海外初步打開能見度
  2. 盤勢像魂系遊戲的米凱拉聖樹，欠缺催化劑
  3. AI 巨頭 (Google/Microsoft/Amazon/Tesla) 必須投資是必然選項
  4. 記憶體面臨 Q4 價格收斂、川普介入降溫
  5. 功率半導體趨勢向上、但股價短期被拖下水
  6. 主持人淨值回撤逾 20%，個人策略可能轉保守
  7. 節目未來可能轉型 (純 QA / 生活類)

詳細觀點與股票代號

  1. 紅眼 Ruby (多)

    • 觀點內容：像素風魂系遊戲正式上市，Steam 同時在線人數從 1,000 爬升至 2,000。海外直播主 Elijah 開臺最高同時 8,000 人、影片存檔逾 10 萬觀看、突破 NG+ 並感動推薦，主持人認為已取得「人生裡程碑」等級成就，與蕭南資本未來繼續支持臺灣獨立遊戲。
    • 相關股票: 紅眼 Ruby (赤足遊戲)、Bagle Game (無上市)

  2. 整體盤勢 / 大盤 (空)

    • 觀點內容：目前盤勢如《艾爾登法環》米凱拉聖樹，全市場萬念俱灰等待救援。SOX 從高點重挫近三成，臺股櫃買更慘；主持人本身淨值回撤已達二成，預計若擴大到 25～30% 將改保守策略 (拉現金、降頻率、等型態轉好)。周五晚臺積電與 NQ 已破底後再殺，型態難看。
    • 主持人提及市場已不是第一次「不知道在跌什麼」，認為可能是未知的流動性事件或估值修正，與 2025 年 3 月極為相似。
    • 相關股票: 2330(臺積電)、大盤指數

  3. 雲端服務 / AI 巨頭 (多，長期)

    • 觀點內容：Google 法說其實非常好，雲端有巨大成功、AI 證明可賺錢。主持人反駁「現金流轉負」是利空：因 AI 軟體運算有 token 成本、毛利結構與傳統 SaaS 不同，未投資者反而會輸。以大富翁 4「率先買地破產者最後當大贏家」、蘋果靠 iPhone 信仰可免投資為反例。結論：Microsoft、Amazon、Meta、Tesla、中國 BAT 都需要持續投資 AI。
    • Tesla 押寶 Physical AI / Optimus，評價困難但同樣是「不投資就沒收穫」。
    • 相關股票: Google、Microsoft、Amazon、Meta、Tesla、Apple

  4. AI Server 接單毛利 (中性)

    • 觀點內容：兩三年前即點出 Buy-and-Sell 模式的 AI Server 接越多毛利率越被壓縮，但單價拉高、實際賺更多。強調未來 TAM 更大但毛利率被擠壓是必然，需理解是數學遊戲。
    • 相關股票: AI Server 供應鏈 (鴻海 2317、廣達 2382、緯創 3231 等未具名)

  5. 記憶體 (中性偏空)

    • 觀點內容：三星毛利上看 80%、美光也賺翻，被魏哲家形容「客人快把老闆掐死」。川普政府可能介入，預估 Q3 增幅收斂至 10～30%，Q4 落入 10% 以下並開始 flat。若 AI 無新爆發點則維持平盤。中國 (CXMT) 開始拒絕漲價、轉向國產替代。毛利 80% 仍有機會見到，但價格擴張期結束。
    • 相關股票: 三星電子、美光、CXMT (未上市)

  6. 功率半導體 (多)

    • 觀點內容：德州儀器電話會議釋出全面復甦、Data Center 強勢、開始漲價。400V→800V 趨勢確立，高階廠擠產能給高毛利料號、外包低階單。臺系 6/8 吋晶圓廠與後段封測營收皆佳。臺股強茂、德威 (IDM)、漢磊 (晶圓代工)、傑敏 (封測) 等都看好；但重申評論產業中性非看進出時機。
    • 美股 ON、ADI、VSH、VICR 同樣看好。
    • 相關股票: 2481(強茂)、德威、漢磊、傑敏、TXN、ON、ADI、VSH、VICR

  7. 鋁電容 / 化成箔 (多)

    • 觀點內容：Nichicon 9 月再有新一波漲價，主持人本身重倉長期持有。化成箔供應吃緊、臺系某上遊廠家給的指引非常好。但因整體市場重殺，這些個股也跟著跌；過往會先噴再修正，現在跌時難判斷是否去年航運翻版。
    • 相關股票: Nichicon (6996.JP 日本化工)、6175(立敦)

  8. 遊戲體驗 / 魂系哲學 (無關股票)

    • 觀點內容：主持人藉魂系遊戲比喻盤勢：So Like 遊戲需要「無數次死亡」才能學會 Counter，現實世界也是這樣。期待下檔守住戰果。

  9. Q&A - 成熟製程 (中性偏空)

    • 觀點內容：「泛科技類股在 SOX 跌三成的範圍內」其實都在大盤修正是內，不要再單獨問某一族為何跌；除塑化股 (中石化等) 之外所有科技股都在殺。
    • 相關股票: 中塑化類股 (1314 中石化 等)

  10. Q&A - Parenteer (多)

    • 觀點內容：主持人認為 Parenteer 算「黃金料理」：niche market、競品少、可接國防部案子。其產品絕對好，但估值是否撐得住仍待證明。
    • 相關股票: Parenteer (未在臺上市)

  11. Q&A - 鋁電容追問 (多)

    • 觀點內容：重申基本面好，但主持人也坦言日本 Nichicon 跌深、會用均線做停利停損；若撐不住就出場改握指數吃迴盪。現在環境「開好財報還是被殺」，難用股價解釋任何事，只能等族群集體表態站上均線再進。

  12. Q&A - 紅眼 Ruby 團隊 (多)

    • 觀點內容：與赤足遊戲共同創辦人保持「網友式」關係，僅在需要時金援、背後推廣；不介入日常營運。開發團隊目前無眠盯 bug，呼籲聽眾寫評價勿太粉絲向。

  13. Q&A - 節目轉型 (個人)

    • 觀點內容：主持人考慮未來 (特別是退休或大修正前) 將節目轉型為純 QA、生活型節目，聊遊戲、餐廳、孩子、甜點店投資，甚至機能訓練等；對市場循環感到心累。

  14. Q&A - 備孕與面試

    • 觀點內容：祝福試管嬰兒療程的聽眾一次植入成功，呼籲大家珍惜時間、健康比財富重要，順道分享父母陪伴孩子打遊戲的感動故事。