量化英雄_20260504

內容簡筆

[摘要]
本集聚焦於臺股突破四萬點後的後市展望，以及三檔焦點股票的深度分析。三檔股票分別代表PCB上遊（德宏）、CCL中遊（臺耀）、ABF載板下遊（南電），串聯成一條AI供應鏈的缺貨邏輯。主軸論點：基本面（獲利成長33%）支撐股價創高，AI伺服器帶動的高速傳輸材料與載板缺貨問題在2028年前無解，行情將持續順勢多方。

重點摘要

四萬點非泡沫：2024年上市櫃總獲利4.51兆創歷史新高，2025年估6兆，成長33%，以年底指數28,963 × 1.33 = 38,520，現已超越合理估值但基本面具高度支撐。
AI半導體為核心驅動：從臺積電、聯發科到PCB上遊材料，全面受惠，供應鏈從中國移出至臺灣，2,500萬人承接14億人份額的訂單，結構性成長明確。
ABF載板缺口擴大：預計2028年全球缺口達35-42%，雲端大廠（Google等）持續追加資本支出，載板廠掌握定價權，基本面與股價嚴重偏離但市場已在交易「缺貨常態化」。
順勢交易優於主觀判斷：量化策略在半個月內報酬差達30%，建議勿逆勢操作，指數目標看向43,000-45,000點。

詳細觀點與股票代號

記憶體與PCB上遊材料（多）
- 觀點內容：德宏5475從2024年9月記憶體起漲後，供需缺口一路擴大至PCB上遊基礎原料（ CCL base material），其缺口比記憶體本身更嚴重，報價70%報酬率，AI需求導致上遊材料持續缺貨無解。
- 相關股票: 5475(德宏), 2408(南亞科), 2344(華邦電)
CCL（銅箔基板）產業（多）
- 觀點內容：臺耀6274為同質基板（CCL）老二，受惠臺光電2383往M9升級後訂單溢出，且AI伺服器與800G交換器需要極低耗損材料，2024年AI相關營收佔比32%→2025年36%→目前49%，比重越高毛利越好，規模經濟浮現。
- 相關股票: 6274(臺耀), 2383(臺光電)
ABF載板（多）
- 觀點內容：南電8046為ABF載板大廠，雲端供應商（Google等）增加資本支出但載板產能開不出來，缺口預計2028年擴大至35-42%，廠商掌握定價權，類似2021年景碩缺貨當季EPS 5元股價200多，現在南電已破千元，市場已進入交易「缺貨常態化」與未來夢想。
- 相關股票: 8046(南電), 3189(景碩)
整體市場策略（多）
- 觀點內容：量化策略在換手期間（漲9%）表現優異，GA及爆漿策略均大幅跑贏大盤，HERO15也打敗大盤。建議順勢交易，不要摸頭抄底，市場資金充沛、房市資金轉進股市，基本面與題材均偏多，高檔震盪偏多格局不變，目標指數43,000-45,000點。
- 相關股票: 50(元大臺灣50), 2330(臺積電), 2454(聯發科), 2330(臺積電)